Auteur: Jérôme Lieury

Avec une progression de près de +80% de son cours de Bourse YTD, Valtech (VALT.PA, LTE FP ; 8,30€) est sans contestation possible une "darling" du marché parisien.

Bref : de la croissance et des gains de marge, soit tout ce qu'on aime chez les investisseurs avertis (et les autres aussi d'ailleurs).

Un commentaire Première Impression 1 page téléchargeable avec le lien suivant 1ereImpression_Valtech_JLieury_OlierER_juillet2015

Capelli (CAPLI ; 2,68€), petit promoteur spécialiste du logement "financièrement accessible" n'a une fois de plus pas démérité pour son dernier exercice clos fin mars 2015, avec une belle croissance de son activité, soit +20%. Une belle croissance qui doit continuer en principe, avec une offre variée, dont un best-seller : la Villa Duplex, et l'entrée accélérée sur de nouveaux marchés: frontière suisse, Ile de France, Luxembourg et autour, et... logement social, qui semble un marché très porteur depuis quelques temps en France.
Vous pouvez télécharger le flash Première Impression : Capelli_1ereImpression_OlierER_26juin2015

et aussi accéder au commentaire complet d'octobre dernier sur la page Commentaires Boursiers du site.

Mais c'est une société pour laquelle le meilleur reste à venir : on ne doute de rien chez Innelec, et on rentre résolument dans de nouvelles catégories à fort potentiel, comme le vapotage. En attendant le redémarrage du marché des jeux vidéos, prévu pour ce Noël.

Télécharger le flash 1ère Impression sur Innelec Multimédia : 1ere Impression Innelec Multimedia juin2015

Une étude complète/commentaire boursier datant de janvier dernier est aussi disponible sur la page Commentaires Boursiers du site

Dietswell s'est bien restructuré ces dernières années, tout en se recentrant et en se repositionnant. Et ce avec succès, comme le montre la très forte reprise de son activité en 2014. La société doit ces bons résultats à la qualité de son offre de services pluridisciplinaire, large, et d'une technicité élevée. Autant de points forts pris en compte encore modérément a priori par le marché au cours actuel. Pour télécharger l'étude émetteur complète : Dietswell_CommentaireBoursier_Olier_EtudesEtRecherche_5juin2015

Entre les boxes, les logiciels, les services et les contenus, il n'est pas  facile d'appréhender le fonctionnement de Netgem. Ce flou était peu gênant quand la société dégageait une marge opérationnelle élevée, mais devient une source d'inquiétude alors que Netgem a pour le moment une marge opérationnelle proche de zéro.

Mais les contrats continuent à rentrer, la société ne faiblit pas en R&D, et le dividende donne éventuellement le temps d'attendre...

Plus de détail dans le flash Première Impression en cliquant sur le lient suivant : 1ereImpression_Netgem_24avril2015_Olier_EtudesEtRecherche

Une étude complète, avec une bonne description du marché mouvant de la Télévision,  sur la page Commentaires Boursiers de ce site.

Egide (EGID.PA, GID FP; 3.65€) is a small (2014 sales: 20M€) but quite high-tech company, making hermetic packages for electronic or photonic chips.

In spite of its weak results and its low-visibility earnings prospects, Egide does not look especially cheap. Which lacks explanations, and, appears like quite an enigma, or, to use an archetypal word, a conundrum.

Find more by clicking there : 1ereImpression_Egide_avril2015_Eng

Leader français de la chaussette, Kindy a publié des résultats semestriels (de juillet à décembre 2014) plutôt encourageants, la bonne nouvelle étant le redressement de la marge opérationnelle. Kindy reste valorisé à des niveaux faibles, et d'aucuns trouveront que c'est bien assez pour ce qui est éventuellement un "value trap". Mais d'autres trouveront éventuellement, et pas seulement par pur esprit de contradiction, des raisons d'avoir le moral dans le métier de la chaussette : Kindy_1ereImpression_semestriels_OlierER_27mars2015

On peut aussi trouver sur la page Commentaires Boursiers une étude complète sur Kindy

Dans son genre, le patrimoine de Tour Eiffel (28 immeubles) ne manque pas de qualité, puisqu'il est composé d'environ 80% de bureaux situés à Paris et en Ile de France. Pour autant, avec un downsizing radical et une OPA, la foncière n'a pas procuré ces dernières années à ses actionnaires-propriétaires la jouissance paisible qu'ils méritaient.

Mais la société a de grandes ambitions, et doit grandir vite à nouveau, en profitant notamment du développement du Grand Paris : 1ereImpression_TourEiffel_6mars2015

Introduit en Bourse fin 2013 (cf notre note du 14/11/2013, disponible sur demande), Tarkett (TKTT, 20,40€) a fait depuis un parcours décevant. L'explication est simple a priori : le groupe fait de très bonnes affaires en Russie et en Ukraine, des économies très perturbées ces derniers temps.

Mais si l'on regarde la valorisation, on s'aperçoit qu'elle ne paraît pas excessive, même pour une activité moins en croissance que vache à cash : 1ereImpression_Tarkett_resultats2014_JL_OlierER_20fev2015

Plus çà change, et plus c'est la même chose : en plein 21^ième siècle, la dichotomie économique Paris-Province (un "mal français" parmi quelques autres) sévit plus que jamais.

Ceci étant, selon la direction de Foncière Inea, la Province ne manque pas de charmes, comme on peut s'en douter : les rendements moyens pour du bureau "prime" y sont bien plus élevés qu'à Paris.

Et il y a de vrais "plus" chez Foncière Inea : 1ereImpression_FonciereInea_fevrier2015