Netgem

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Description

Le modèle d'affaire relativement original de Netgem dans la télévision connectée : une offre intégrée boîtes + système + services pour opérateurs de télécoms n°2 ou n°3, semble largement validé par une rentabilité élevée et un bilan très "cash rich".

Ces bons résultats économiques justifieraient éventuellement une valorisation un peu supérieure aux moyennes de marché pour cette mid-cap très High-Tech, ce qui n’est plus vraiment le cas, soit un "upside" éventuel si tout se passe comme prévu : croissance à l'international, renouvellement du contrat SFR, et développement de VideoFutur.